投资卡片格力电器

投资卡片，理解商业的起点。

总结：（1）公司的ROE常年在20%以上，年为19%。高ROE受益于高净利润率和高负债率。高净利润率受益于其间费用率很低，高负债率主要是因为对于供应商的应付款项周期长。这两项优势都来源于公司的规模效应。公司的毛利润率为26%，和美的的25%毛利率差不多，但是格力由于品牌优势，空调平均售价会更高（没有进行数据验证），是不是也说明公司的单位成本也更高？因此，格力电器的核心优势应该是规模效应和品牌优势。（2）公司账上现金充足，可以覆盖有息负债。（3）从增长看，-营业总收入增速分别为36%、33%、0.24%和-14.97%；不考虑其他业务，家电制造的营收增速分别为42%、29%、-8%、-17%。年和年的增速为年以来的最快增速。年的增长受到与雷军赌约的压力，因此年面临前两年增速快的压力很难跟上，年受疫情影响。（4）截止至年累计融资51.84亿，分红亿，分红融资比高达16倍。这么优秀的分红在A股少见。

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